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【周度策略精选】有色消费回暖预期支撑,化工库存压力下弱势为主
http://www.31fg.com 2018-03-13 08:25:03 和讯名家

  宏观股指  美国就业市场远超预期支持3月加息,A股稳健持仓

  美国就业市场远超预期,支持3月加息。美国2月非农就业人口增31.3万,刷新2016年7月以来新高,预期20.5万,前值20万修正为23.9万;失业率4.1%,预期4%,前值4.1%;平均每小时工资同比增2.6%,预期增2.8%,前值增2.9%。据CME“美联储观察”:目前美联储今年3月加息25个基点至1.5%-1.75%区间的概率为83.1%。

  CPI超预期回升,PPI继续回落。中国2月CPI同比增2.9%,创2013年11月以来新高,预期2.5%,前值1.5%。2月PPI同比增3.7%,创15个月新低,预期增3.7%,前值增4.3%。2月CPI环比涨幅比上月扩大0.6个百分点,主要是受春节因素和气温偏低双重影响,同比涨幅扩大主要受春节“错月”影响。通胀延续抬头趋势,警惕市场利率继续上行风险。

  周五上证综指放量攀升,深成指创二月以来新高,创业板指创3个半月新高。市场成交5120亿元,创阶段新高。本周,沪指涨1.62%;深成指涨3.12%,连涨4周;创业板指数涨4.77%,连续两周大涨。股指稳健回升,全面贸易战可能性较小,市场逐渐消化短期冲击;国内年初经济数据稳健,二月出口等经济数据良好。MSCI正式纳入A股渐行渐近,创蓝筹接力主板白马拉动市场,美国加息临近,国内通胀延续抬头趋势,谨防市场利率继续上行引发风险情绪。重点依然关注估值与盈利增长匹配的个股组合,稳健持仓。

  有色金属

  消费回暖预期&宏观利空有色震荡加剧

  铜:

  本周,铜精矿市场交投尚可,市面货源较为宽松,年后回来部分冶炼厂有一定的补库意愿,贸易商对货源依然保持积极性,报盘询盘积极,TC止跌企稳,截至本周五上海有色网进口干净矿现货TC报70-81美元/吨,较前周上升1.5美元/吨。在无罢工干扰的情况下,矿端表现较为平稳,并没有出现明显的紧张,长单签订基本完毕。

  下周进入交割期,隔月价差将引导升贴水变化,以目前的价差空间预计好铜将迅速重返升水。本周上期所库存再增7808吨,预计下周还将有进口铜陆续涌入,供应宽松或令升水上抬幅度与速度受阻;然而如果下周铜价继续接近5万元一线的低位运行,料下游将积极入市备货,消费买盘的积极性会明显提高。废铜方面国内环保证书以及进口许可证的批付进程缓慢使得进口废铜货源大幅收紧,加剧了市场货源的紧张态势。因此本周废铜市场供不应求态势适逢明显,优质废铜更是一货难求。就目前的趋势来看,除非铜价大幅反弹,否则废铜市场成交依然清淡.本周最抢眼的就是特朗普对进口的钢铁和铝征税关税,引起了投资者对贸易战的恐慌。有色集体下跌,但于周五夜盘纷纷反弹。短期下游消费正常回升,废铜紧张加剧,现货支撑逐步增加,与宏观利空相矛盾,铜价预计震荡加剧,料主要在53000-51000波动。

  镍:

  镍铁镍矿方面,本周低镍高铁镍矿港口现货价格平稳,外盘价格平稳。低镍铁价格上涨,计划在3月复产的高炉镍铁工厂明显增多,但目前产能释放有限,未能明显拉动低镍矿需求,对低镍高铁镍矿价格回暖暂未形成有效支撑。本周菲律宾港口现货镍矿价格平稳;菲律宾外盘中镍矿价格上调1美元/湿吨;印尼中品位镍矿价格平稳。近期镍矿海运费受煤运影响明显上调,在FOB价格平稳的情况下,CIF价格被动拉高,加之本月印尼与菲律宾镍矿市场货源相对较少,在市场供应紧张,对镍矿价格形成一定支撑。截止到3月9日全国主要港口镍矿库存量约778万吨,较3月2日的港口库存816万吨,减少38万吨,减幅4.66%。消息面上俄罗斯矿业公司--诺里尔斯克镍业公司(Norilsk Nickel)表示,电动汽车电池使用量的增加可能会使得镍需求自21世纪20年代开始强劲。Nornickel表示,到2025年电池行业每年将会使用超过50万吨的镍。日本一电动汽车最大生产商表示全球镍市场恐将遭受连续三年的短缺因为电动车用电池需求的大增。日本一电动汽车最大生产商表示全球镍市场恐将遭受连续三年的短缺因为电动车用电池需求的大增。由于不锈钢的检修和减产,当前镍消费还远未达预期,但由于进口限制,国内镍库存依然处于下降状态;此外,整体终端消费领域库存不高,因此未来不锈钢市场有转好预期。加上三元电池的消费预期,镍仍以逢低做多为主。

  化工品种

  油价考验60美金关口支撑,化工品在氛围带动下弱势为主

  原油:

  本周油价整体在60美元/吨的关口位上方震荡,短期主要受到美国贸易战、EIA原油库存以及月报的影响。贸易战方面,美国总统特朗普表示,他将施加高昂的关税以保护美国生产商,这有可能遭受来自中国,欧洲和加拿大等主要贸易伙伴的报复。美国原油库存的压力仍然是拖累油价上行的一大重要因素,EIA数据显示,上周美国原油产量再度增加0.4%至纪录新高的1036万桶/日,这令市场担忧情绪加重,目前已经进一步逼近全球最大原油生产国俄罗斯产量水平。而EIA周二发布短期能源报告上调了2018和2019年美国原油产量预期,同时上调2018和2019年美国原油需求增速预期。短期预计油价在60美元/桶关键心理价位的支撑下区间波动为主。

  PTA

  本周原油及PX成本端对PTA的支撑一般,在工业品浓厚的空头氛围带动下,PTA期价大幅下跌。从供需基本面来看,短期PTA压力较大。首先,供应端暂有利好支撑。下周PTA方面宁波逸盛3号220万吨/年装置计划3月14日停车检修15天,逸盛大化其中225万吨装置检修计划推迟至4月份;嘉兴石化220万吨装置中110万吨线路原计划3月10日重启,现推迟重启;扬子石化65万吨装置以及上海金山石化40万吨/年PTA装置仍处于停车阶段,PTA开工率下周料将下滑。其次,需求端库存累积压力增加。本周聚酯市场产销表现疲软,库存持续性累积。受到聚酯原料价格大跌下跌的影响,下游加弹、织造工厂采购心态更加谨慎,多以消化前期原料备货为主。因此综合来看,PTA基本面短期压力不容小觑,在经历了一波回调之后,如果大装置检修能够兑现,PTA中线多单则可入场持有。

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